Stock de systèmes de test Aehr : une énorme opportunité pour le carbure de silicium à venir (NASDAQ : AEHR)

Jun 03, 2023

Kynny

J'ai reçu plusieurs demandes de membres de Outperforming the Market concernant mes réflexions sur Aehr Test Systems (NASDAQ : AEHR).

En tant que tel, cet article vous fournira la recherche fondamentale dont vous avez besoin pour comprendre ce que fait l’entreprise, où elle se trouve aujourd’hui et quelles sont ses opportunités de marché et ses facteurs de différenciation.

L'année dernière a été une année record pour l'entreprise.

Au cours de l’exercice 2022, Aehr a réalisé un chiffre d’affaires de 51 millions de dollars, ce qui est non seulement le plus élevé jamais enregistré, mais également trois fois supérieur à celui de l’exercice précédent.

Avec cette énorme augmentation des revenus, un fort levier d'exploitation s'est produit jusqu'au niveau des bénéfices puisqu'Aehr a livré 9,5 millions de dollars au cours de l'exercice 2022, ce qui représente une marge bénéficiaire nette de 19 % pour l'entreprise.

Les réservations pour l’exercice 2022 ont également atteint un record de 60 millions de dollars.

La dynamique record du chiffre d'affaires et des réservations est portée par la très forte demande du marché du carbure de silicium liée aux véhicules électriques. En outre, la demande pour les solutions de test de niveau et de rodage des plaquettes d'Aehr a également augmenté.

Au cours de l’exercice 2022, cette année a marqué le début d’une forte croissance de la demande de carbure de silicium dans les véhicules électriques, qui devrait se poursuivre tout au long de la décennie. Aehr s'attend à ce que plusieurs nouveaux clients passent des commandes au cours de l'exercice 2023.

Pourquoi le carbure de silicium ?

Les semi-conducteurs de puissance en carbure de silicium deviennent la technologie privilégiée pour la conversion de l'énergie électrique et le contrôle des moteurs électriques, ainsi que pour les chargeurs de batterie de véhicules électriques embarqués ou non.

Le marché du carbure de silicium devrait croître d’environ un TCAC de 13 % jusqu’en 2030 pour le marché automobile et le marché mondial du carbure de silicium devrait croître d’environ un TCAC d’environ 12 % jusqu’en 2030.

Selon Canaccord Genuity, la capacité de production de tranches devrait passer de 150 000 tranches de 6 pouces en 2021 à plus de quatre millions d'ici 2030 pour le marché des véhicules électriques. Cela représente une croissance 25 fois supérieure pour le seul marché des véhicules électriques. En outre, on s'attend à ce qu'il y ait quatre millions supplémentaires de plaquettes équivalentes à 6 pouces pour d'autres marchés comme les marchés industriels et solaires.

En termes simples, la plupart des industries utilisent le rodage de packages ou de modules pour réduire la mortalité infantile dans les pièces de grande valeur.

Bien que cela ne pose pas de problème pour les dispositifs standard à base de silicium et les IGBT, car les temps de rodage sont plus courts, les coûts ont vraiment commencé à devenir importants avec le carbure de silicium en raison d'un temps de rodage plus long.

Ainsi, l'approche unique et innovante d'Aehr ajoute de la valeur car ils créent des outils qui testent au niveau de la tranche. Les fabricants de semi-conducteurs en carbure de silicium peuvent réaliser d'immenses économies lorsqu'ils utilisent le rodage au niveau de la tranche, par rapport au rodage des composants d'un boîtier ou d'un module. En conséquence, il est rentable pour ces entreprises de carbure de silicium d'utiliser Aehr.

Différence entre le rodage d'une pièce de module/boîtier et le rodage au niveau de la tranche (Aehr Test Systems)

Le produit clé d'Aehr pour les tests de rodage au niveau des tranches est l'outil FOX-XP.

Chaque tranche peut contenir jusqu'à un millier de dispositifs en carbure de silicium et le FOX-XP peut tester 9 à 18 tranches à chaque fois. Il coûte 2,5 millions de dollars chacun et ressemble à un four.

Cependant, celui-ci doit être utilisé avec son contacteur WaferPak. Les WaferPaks sont considérés comme un consommable et fournissent des revenus récurrents à l'Aehr. En effet, ils sont uniques à chaque conception et les conceptions changent toutes les quelques années pour améliorer l'efficacité et réduire les coûts des produits finaux.

Alors que les tests au niveau des tranches et les rodages deviennent la norme de l'industrie, je m'attends à ce que les produits et solutions d'Aehr continuent de connaître une forte croissance à mesure que nous assistons à davantage de lancements de production et de rampes de production de nouveaux véhicules électriques.

En outre, la société s'attend à ce que son activité de consommables représente progressivement 50 % de son chiffre d'affaires annuel, et au cours de l'exercice 2022, l'activité de consommables représentait déjà 45 % de son activité, qui comprend ses contacteurs WaferPak et ses supports DiePak pour consommables.

Produits et solutions clés de l'Aehr (Aehr)